扎克伯格、Airbnb背后的风投大佬a16z：传统风投正走向死亡？

作者｜周雅

今天分享一场让人眼前一亮的对话。a16z联合创始人本·霍洛维茨（Ben Horowitz）和马克·安德森（Marc Andreessen）与公司最新加入的普通合伙人埃里克·托伯格（Eric Torenberg），为我们揭开了风投世界的神秘面纱。

这不是一般的闲聊。a16z自2009年创立以来，投资了从Airbnb到Facebook等数十家明星企业，彻底改写了风投行业的规则。他们不只是投钱，而是重新定义了一家风投公司应该做什么。

我最被震撼的是，他们如何把自己痛苦的创业经历转化成全新的风投模式：他们了解创始人的痛点，因为自己就经历过；他们能看到行业盲点，因为曾被这些盲点伤害过。这种“客户思维”和“结构性思考”的结合在商业世界非常稀有。

他们对媒体环境变化的洞察同样犀利，我们所谓的“主流媒体时代”实际上是历史异常，而现在的“碎片化社媒环境”更接近历史常态。另外，他们提出的行业“杠铃效应”真是点醒梦中人，无论是零售、广告还是法律服务，中间地带正被两端蚕食：一端是超大规模平台，另一端是高度专业化的精品服务。

最有意思的是，他们的“软件吞噬世界”理念如何彻底改变了风投规模。传统认为每年只有15家科技公司能成功，所以风投公司保持小而精就够了。但如果每个行业都被软件革新，成功公司数量会爆炸增长，整个行业结构必须重塑。这就是战略思考的典范。

当他们讨论AI可能颠覆风投时，即使是这两位行业颠覆者也流露出一丝不确定——虽然风投本质上是人际关系和心理分析的艺术，但谁能确定AI不会在这方面也变得足够好呢？

最后，我特别喜欢他们对“过度融资”的观点——从纯财务角度看或许不是最优的，但从社会角度看，让更多人有机会追逐改变世界的梦想，可能是资本最好的用途了。

a16z的雏形

本·霍洛维茨和马克·安德森的风投故事发生的相当偶然。

他们把自己的公司Opsware卖给惠普后，两人通过AOL即时聊天讨论“下一步干什么”，当时他们已经做了一些小规模的天使投资，甚至有个叫“Horowitz”的小天使基金。

安德森直言不讳地批评当时的风投行业：“风投对投钱的人(LP)很好，但对创业者来说却是个平庸产品。创业者拿到钱后，那些所谓的‘聪明投资人’基本上三个月见一次面，对你的业务知之甚少，几个月后就帮不上任何忙了。”马克认为，既然创业这么艰难，总该有人提供更好的支持。

霍洛维茨半开玩笑地提议：“我们可以开一家公司，叫它Benmark——这是对知名风投公司Benchmark的一个双关语。”没想到，说者无心听者有意，安德森居然对这个想法很感兴趣，这就是后来著名的a16z的雏形。

安德森补充了他对风险投资的观点：“我到现在还觉得风投这行业的存在本身就很神奇。”他说自己成长过程中根本没听说过风投，直到来到硅谷之后，第一个商业伙伴吉姆·克拉克（Jim Clark）才给他解释了这个概念。“这完全颠覆了我的认知！居然有一群人，专门去找那些疯狂的创业者，在他们一无所有的时候给他们钱。”

安德森对风投的认识起源于20世纪60年代的先驱们，如唐·瓦伦丁（Don Valentine）、汤姆·珀金斯（Tom Perkins）、皮奇·约翰逊（Pitch Johnson）、比尔·德雷珀（Bill Draper）和亚瑟·洛克（Arthur Rock），对这些人非常尊敬，因为他们发掘了创立英特尔的Bob Noyce和创立苹果的乔布斯等传奇人物。

虽然安德森和霍洛维茨都曾与顶级风投有愉快的合作经历，在90年代与凯鹏华盈合伙人约翰·杜尔(John Doerr)，以及后来与Benchmark Capital联合创始人安迪·拉切列夫(Andy Rachleff)，让他们看到了改进行业的机会。

但2000年互联网泡沫破裂后，风投界急剧萎缩。安德森回忆，到2004年，当他们开始增加天使投资活动时，整个行业可能只剩“五六个”天使投资人。随着他们帮助越来越多创业者拿到投资，他们经常充当创业者和风投之间的“调解员”。

霍洛维茨说：“如果我们自己带着支票本去投资，不就能省掉这个中间环节吗！”他发现，当时的风投圈很少有人真正创办过有一定复杂性或有价值的公司，很难真正理解创业者的处境，那正是市场需求。

a16z的颠覆策略

2009年，安德森和霍洛维茨推出了一支3亿美元的首支基金，正式成立了安德森·霍洛维茨公司，面对那些看似不可撼动的行业巨头，他们如何突出重围？霍洛维茨回忆说：“当时的大型风投势不可挡，有些已经存在了50年。”

于是，他们考虑了几种差异化策略，其中一个策略是，同时做常规风投和大量天使投资，这在当时简直是异想天开，他们向风投圈的朋友请教，结果不少人认为这是“蠢主意”，说这种模式已经被证明行不通。

另一个关键创意来自他们的朋友、创意艺术家经纪公司（CAA）Michael Ovitz的启发：“风投公司能否不仅仅是合伙人的集合，而是更多人的集合？”他们想到，与其给合伙人发高薪，不如把这笔钱用来建一个平台，目的是让创业者拥有像大公司CEO那样的资源网络和影响力。比如迪士尼的鲍勃·艾格（Bob Iger）或摩根大通的杰米·戴蒙（Jamie Dimon）那样能够随时联系到任何人的能力。

霍洛维茨很明确地说：“我们的理念是，从没想过做一家小而美的精品风投，建一个对世界没有意义的小型风投公司，与建立一个主导全球的巨头一样困难，那为什么不直接做后者呢？”他们从一开始就志存高远。

安德森指出，他们作为公司创始人和CEO的经历，让他们自然而然地用战略眼光思考：“当你运营一家与对手激烈竞争的公司时，你会不由自主地考虑战略、行业结构、经济模式、竞争优势、营销策略等各个方面。”

相比之下，尽管早期风投先驱们都是企业家出身（比如汤姆·珀金斯、Gene Kleiner、Don Valentine、Pier Lamont等），但到安德森和霍洛维茨进入这个行业时，大多数风投都是职业投资人而非实战派企业家。安德森讽刺地引述了一位风投对自己工作的描述：“风投就像坐在寿司传送带餐厅，你就坐在沙丘路上，成千上万创业公司从眼前经过，你偶尔伸手抓一家，投资一下。”

这种懒散态度让安德森震惊：“天哪，这是何等的自满！”对习惯了创业公司拼命工作文化的人来说，这种“做最少工作”的风格简直不可理喻。他强调：“创业维艰，任何额外的帮助都会被非常感激。”

安德森还分享了更荒唐的经历：一位著名风投告诉他们，工作中最讨厌的部分是与有限投资人(LP)打交道，因为这些人“不聪明”，他会像对待蘑菇一样对待LP——“把他们装在纸箱里，盖上盖子，塞到床下，两年不拿出来。”安德森感觉受到了暴击，他说：“我们对那些做空我们股票的对冲基金都比这尊重多了！”

反之，当他们与潜在LP接触时，发现这些机构投资者其实非常聪明和专业。LP们对安德森和霍洛维茨做了30-35次背景调查，对他们了解得极其深入。“有趣的是，我们可能是硅谷唯一一家有‘双人关键人物’条款的公司——意思是我们俩人必须同时在职，基金才能继续运作，因为LP们认为‘你们各自都有缺点，但在一起时这些缺点就互相抵消了’。”

当被问及他们如何互补时，霍洛维茨解释道，这与他们之前的公司有关：网景和LoudCloud。安德森在22岁创立网景时还很年轻，而霍洛维茨的LoudCloud则陷入了“可怕的麻烦，烧掉了大量现金”。但两家公司最终都取得了非常好的结果，因此LP们或许认为“以某种方式，我们两个人在一起能够解决问题”。

关于他们的工作方式，霍洛维茨解释说：“我们是联合创始人，在公司的战略和方向上密切合作，但CEO位置是一个管理位置，我是公司的CEO，安德森不会试图推翻管理决策。同时，安德森的长处是，对各种事物都了如指掌，人们称他为‘Mark GPT’。”

从纸媒到社媒，信息传播大变革

谈到公司最近的变化，安德森分享了他对媒体环境变革的看法，这也是他认为埃里克·托伯格加入团队的重要原因之一。

他提到了马丁·古里乌（Martin Gurri）2015年的书《公众的反叛与权威的危机》，说世界真的变了，尤其是信息传播方式因为社交媒体彻底改变了。

“过去70-80年，我们生活在一个「自上而下」的媒体世界，电视台、报纸和杂志的编辑们决定什么是新闻，普通人只能被动接收。但现在完全不同了，现在是「点对点」的世界，从金字塔结构变成了网状结构，从集中到分散。”

在这个新世界里，如果你做生意或发起活动，不再需要通过传统媒体，而是直接讲自己的故事，和你的粉丝、客户直接建立联系。

尽管这听起来像是老生常谈，但安德森认为这种变化有几个关键节点。2015年左右，社交媒体和智能手机成为主流。但真正的大变化是最近5年，几乎所有70岁以下的人，甚至很多老年人，都已经从传统媒体转向社交媒体获取信息。

所以，尽管a16z一直注重讲自己的故事，从2009年到2017年左右主要是通过传统集中化渠道进行，但在那之后，通过新方式做这件事至少同样有效甚至更有效。

他引用科幻作家威廉·吉布森的名言：“未来已经到来，只是分布不均。”虽然有些人理解这点，但大多数公司、政治家和娱乐圈还没适应这种变化。A16Z不仅要自己适应，还要给投资的公司做榜样。

更有趣的是，安德森认为现在这种分散化的媒体环境其实是历史的回归。因为集中化的媒体（电视、大报纸时代）只是1940至1970年代的特殊现象，在那之前，媒体其实更分散，有更多的报纸、广播电台和各种出版物。

他特别提到，美国独立战争时期的媒体环境（1760年代至1790年代）很像现在的社交媒体：“每个城市都有几十份小报纸，各有各的受众和‘回音室效应’。开国元勋们会写专栏和文章，然后以笔名发表，亚历山大·汉密尔顿会同时用一堆笔名，本杰明·富兰克林甚至让他的不同笔名互相争论，既推动辩论又增加报纸销量。”

匿名发言、用笔名、自己出版、激烈的争论——这些都不是新鲜事。安德森说1800年的选举争斗比现在还激烈，“极端对立、不受约束的争论、匿名攻击、谣言满天飞，这些在历史上都是常态。”

这种分析也颠覆了我们对企业品牌的理解。安德森指出，现代企业品牌概念是1940至1980年代特有的产物，因为当时的集中式媒体，意味着信息渠道有限，公司必须把所有形象浓缩成简单口号和标志，再通过广告反复灌输。

但在今天，当每个人都能发声，网红能拥有上亿粉丝时，与受众沟通的方式更多基于个性、真实和透明。“人们更容易与真实的人建立情感连接，而不是与某个在纽约有大楼的抽象公司。”

安德森大胆预测：“企业品牌的概念正在消亡。在新媒体环境下，它已经没有意义了。”

霍洛维茨补充说，这也解释了为什么1940年代前，人们记得更多企业家的名字：“我们都知道爱迪生、福特和摩根，但之后呢？只有公司名字，没人知道谁在经营。而现在，明星CEO又回来了，这很有意思。”

安德森解释说，在1930年之前，消费品几乎没有现代意义上的品牌，企业通常以创始人命名，这就是为什么有福特汽车公司等。他指出，“现代公关之父”爱德华·伯内斯（Edward Bernays，弗洛伊德的女婿）在1920年代创造了一整套关于创建抽象品牌的心理理论，这与当时集中媒体的兴起密切相关。

风投的组织秘诀，与创始人深度绑定

当谈到为何将公司以创始人命名，为什么公司叫“安德森·霍洛维茨”时，霍洛维茨透露这其实是个战略决定。2009年那会儿，拉到风投资金很困难，投资人最担心的就是：“你们都是成功创业者了，谁能保证你们拿了钱不会又去创业，把我们这些投资者晾在一边？”

霍洛维茨说：“我们没打算这么干。所以我们想，最简单的方法就是用自己的名字命名公司，这样大家就知道我们会永远与它绑定。”因为没人拼得出“Andreessen Horowitz”这个长名字，他们就想出了“a16z”这个简称（因为这两个名字从a到z之间正好有16个字母）。

当时，竞争对手马上指责他们“自恋、太自大”，但事实证明这招挺管用——16年过去了，他俩还在公司一线奋战，而很多同行已经退休了。

有人问他们都这么有钱了为啥还在拼命工作，霍洛维茨解释说：“我们公司一直有个使命，从没想过赚很多钱，因为创办公司前，我俩就已经有足够让普通人一辈子幸福的钱了。”

他们真正的动力是：“我们能否让创建伟大公司变得更容易、更好？还有什么比这更重要的事？”霍洛维茨强调，他和安德森都相信——“改善世界最好的方式，就是创建一家能提供让世界变好的产品或服务的公司，这比任何形式的活动主义都更有效，就是实实在在地制造让世界变好的东西。”

说到公司结构，霍洛维茨解释了为什么a16z采用“中央集权”而非传统风投那种“合伙人共享决策权”的模式。

霍洛维茨说：“我们刚开始时，风投历史数据显示，每年从来没有超过15家公司能达到1亿美元收入，因为科技行业就这么大，这是世界那时能接受的新技术数量。”

但安德森在2011年提出了“软件正在吞噬世界”的理念，认为每家有价值的公司都会变成科技公司，因为软件能让一切变得更好。这意味着不再是15家公司，而是150或200家。

如果只有15家成功公司，那最好的风投公司只需6-8个人，都盯着这15家公司就行。所以没必要做得更大，也就形成了“共享利润也共享决策权”的结构。如果永远不会超过6-10个合伙人，这种共享控制很合理，因为你不需要重组或做出可能有争议的管理决定。

但他俩都知道软件会“吞噬世界”，他们需要远远超过6-10个合伙人：“我们需要能够重组、分解问题，让聪明的团队能独立工作，解决不同行业的各种挑战。”霍洛维茨解释说，“这就是为什么我们有美国活力、基础设施、应用程序、加密货币和生物等不同团队。"

霍洛维茨补充说，这种对控制权的掌握让a16z能随时重组公司，应对每个垂直领域，“懂美国活力的人需要了解从稀土矿物到火箭的一切，而这些同样的6个人不可能同时精通加密货币，这些领域太深了，不仅仅是技术，还有整个创业生态系统。”

所以当看到新趋势时，a16z能够快速反应。霍洛维茨举例说：“克里斯·迪克森（Chris Dixon）看到了加密货币的机会，我们就说‘克里斯，去做吧’。戴维·尤洛维奇（David Ulevitch）实际上看到了凯瑟琳·博尔（Katherine Boyle），凯瑟琳发现了‘美国活力’（American Dynamism）这个方向，说‘这是一个非常重要的事情’，我们就开始做了。我们能这样做，是因为我们不必勉强老团队转型，我们可以组建全新团队，可以随时调整组织结构。”

这种结构灵活性，让a16z能适应不断变化的世界。正如埃里克指出的，有些公司30年过去了还是老样子，但世界早就变了。行业越来越复杂，没人能样样精通，这就要求风投公司也要与时俱进。

风投如何在新时代生存

安德森提出的“软件正在吞噬世界”这个想法，不仅改变了科技行业，也彻底改变了风投行业，a16z也因此重新定义了“什么样的风投公司才能在新时代生存”。

霍洛维茨和安德森认为，自从他们创办公司以来，风投行业的变化比过去整个历史都要大：天使投资从业余爱好变成了正规职业；公开市场越来越难做且功能失调，导致私募市场大爆发（比如OpenAI最近在私募市场搞的巨额融资）；还有就是，风投公司的营销方式也完全不同了。

在这个过程中，AI对他们工作方式产生巨大影响：“AI正在改变我们的工作方式，我们公司的运作方式正在飞速变化。我们可以自动化什么工作，我们能接触多少创业者，这些都和以前大不相同了。”

说到a16z在2009年刚成立时的品牌策略，公司曾讨论为什么传统风投从不做任何营销。霍洛维茨解释说，历史上像罗斯柴尔德、摩根大通这样的资本家有时候会同时资助战争双方，所以任何形式的宣传都可能让他们送命——这种想法一直延续到了现代风投圈。

“他们找借口说‘我们很低调所以不做营销’之类的废话，这其实都是懒惰的借口。所以当安德森问我是否应该做营销时，我直接回答：‘当然，咱们就要做营销。’”霍洛维茨说。

安德森联系了以前在Ning一起工作的玛格丽特，她在公司刚成立时问他们：“你们想上《财富》杂志封面还是《福布斯》杂志封面？”他们回答：“当然选《财富》”，结果真的就发生了——这是他们营销和品牌建设的起点。

谈到a16z如何招募早期合伙人，霍洛维茨坦言，他们最初的一些想法有对也有错。一个正确的决定是，先雇佣他们非常了解且合作多年的斯科特·库珀（Scott Cooper），但他们最初坚持“只有当过创始人或CEO的人才能成为普通合伙人”的理念后来被证明“并不完美”。

霍洛维茨解释说：“我们想要与众不同。当时行业里有很多聪明人，但不理解创始人的处境，所以我们希望公司里的每个人都能理解创始人。”但他们很快发现这个标准太死板了，所以做出的第一个让步是“公司不必特别成功”，这给了他们机会聘请克里斯·迪克森（Chris Dixon）。

风投行业大变革：从“百货公司”到“杠铃效应”

谈到风投行业的结构变化，安德森解释了他所说的“杠铃效应”——这是成熟行业中反复出现的一种转变模式。

“行业刚起步时，通常从‘中间策略’开始。”马克用零售业举例：“百货公司过去提供相当好的产品，价格也还行。但到了80-90年代，百货公司基本上都倒闭了，它们被两类竞争者取代：一类是超大规模的亚马逊和沃尔玛，提供海量选择和超低价格；另一类是小而精的专业店，虽然选择有限、价格较高，但能为你最关心的东西提供专业体验和个性化服务。”

安德森解释，百货公司灭亡，是因为它们既没有规模优势也没有个性化服务，而且很多行业成熟后都经历了这种转变，包括广告公司、律所、好莱坞经纪公司、银行和对冲基金等。

“但风投行业还没发生这种转变。”马克观察到，当他们进入这个行业时，所有风投公司都是“百货公司”——6-8个合伙人，管理3-5亿美元的基金，采用“寿司传送带（坐等好项目上门）”的策略，都安安静静地坐在硅谷等项目自己送上门。

A16Z的赌注是，“中间地带的灭亡”也会在风投界发生，“杠铃效应”终将出现。一头是少数超大规模公司，另一头是众多种子投资者和天使投资者。

安德森指出，早期的风投公司在50-70年代是“第一笔投资”，但到了80-90年代，它们已经不是第一笔了，而是在天使投资和种子轮之后的第二或第三笔。“所以我们把这些信息连起来，意识到‘啊哈，这个行业将会分化，就像其他所有行业一样。我们要追求规模，同时也要支持种子投资者，我一直很积极地投资种子基金并尽力帮助他们’。”

核心问题是：“做一家‘百货公司’型的中型风投有什么意义？答案是‘没意义’，因为它们既不是创业者拿到的第一笔钱，也没有足够规模，也没有专业深度。如果一方面有种子投资者，另一方面有大规模平台，那中间这种公司基本上没有价值。”

安德森说，10或15年前他们这样讲时，大家都很生气，因为这听起来像是在预测所有人都会失败。“但看看今天，这种情况真的已经发生了。我成长过程中的许多中型公司现在已经不存在了。有些是因为失败而消失，但更多是因为成功——合伙人赚了很多钱，然后在某个时候，继续经营的理由就不存在了。”

有限合伙人（LP）也适应了这种变化，越来越多地把钱集中在大型平台或非常专注的早期种子策略上，对投资“百货公司”型风投的兴趣真的已经减弱了。

安德森认为：“这是一种很自然的演变，是注定会发生的。未来它还会发生在许多其他行业。这是对客户需求的回应——风投公司的客户一方面是创业者，另一方面是投资人。如果他们都希望这种变化发生，那它就会发生。”

风投的秘密：为何总有太多钱涌入？

谈到风投行业资金泛滥的情况，安德森分享了他与风投大师安迪·拉克利夫的一段对话。安迪指出，从他几十年的经验看，风险投资“总是过度融资”，大约是实际需要的4倍（他开玩笑说现在可能是40倍或400倍）。

为什么风投总是钱太多？安德森解释，这是更大金融环境造成的。投资人基本上是大型机构资金池，最终目标是为退休基金赚取足够回报。现代经济的特点是人口减少、老人增多、年轻人减少，这给资金管理者带来一个基本问题：怎样在这种环境下产生足够的长期收益？

“你投资股票、债券和其他东西，但往往还是达不到目标回报。这时有个叫风投的资产类别，虽然时好时坏，但当它好的时候，简直好得惊人——当风投运作良好时，它是表现最好的资产类别。”

安德森把风投描述为机构资金中的“冰淇淋上的樱桃”——虽然不是资金的大头，但如果它有效，可能会让整个投资组合都亮起来。

大多数LP都读过戴夫·斯旺森（Dave Swanson）的书，该书描述了如何运行这些机构资本池，书里说应该把一定比例的钱投入风投，但关键是只投顶级风投公司。问题是，当投资人去接触这些公司时，发现自己根本进不去他们想投的大多数公司，所以他们开始自我安慰，认为其他一些公司实际上也很优秀。

结果就是，太多的LP管理着太多的资金，导致太多的VC，进而导致太多创业公司获得资金——这就是创始人经历的现象：“我创办一家公司，不只有3个风投竞争对手，常常有30个。”

安迪的观点是：“这只是世界的一个特点，我们是大狗的尾巴，而大狗是那些庞大的机构资金——风投在全球金融体系中只是一个小数点，但它在很长一段时间内都会资金过剩。”

当被问及减少行业资金是否更好，安德森反问：“那样的话，创业者还能有那么多尝试机会吗？当然不能。”他认为，如果必须有一个资金过剩的领域，风投可能是最好的选择：“从社会角度看，让所有创业者都有机会尝试是有价值的，如果这个行业资金不足，他们就没这些机会了。有些尝试是成功的——一些无名小卒从默默无闻的VC那里拿到钱，最终建立了伟大的公司。所以这种‘失衡’虽然在财务上不是最优的，但从社会角度看，可能是积极的。”

霍洛维茨补充说：“有什么比把钱从那些太富有的人手里拿走，给那些想改变世界并让它变得更好的人更好的浪费方式呢？这听起来是个相当好的主意。”

他还指出，风投有个独特之处：“它是唯一一个顶级选手能持续几十年的资产类别。在股票或债券等领域，顶级选股手往往不会一直领先，但在风投界，顶级公司往往长期保持领先，因为‘最好的创业者只会接受最好的风投的钱‘。”

“如果这是NFL选秀，尽管我们已经拥有最好的队伍，我们每年还是能拿到第一顺位选秀权。所以即使有太多钱也没关系，如果你总能首先挑选，你仍然可以一直赢。”

风投的成功秘诀：洞察行业变化

在视频的结尾部分，安德森和霍洛维茨反思了他们何时意识到a16z真正开始成功。霍洛维茨表示：“很早就意识到，我们可以赢得我们认为是高质量的A轮融资。一旦我们能做到这一点，我们就知道‘哦，我们可以成为顶级公司’。”

安德森指出，他们的成功归功于两个关键因素：一是曾经作为客户的经历，这让他们真正了解不足之处和机会；二是对行业采取结构性视角。

“行业结构不是一成不变的。每个行业的结构随环境变化而大幅改变，今天任何行业的结构都不会与10年、20年或30年后相同。但那些没有创始人在位的老公司，很可能会低估结构变化的程度，他们将很难适应。”安德森认为，如果你采取结构性方法，结合客户思维，你能预见未来变化：“你能通过水晶球看到‘好的，它会这样变化’。然后，现有做法与未来应有做法之间的差距，就是你的机会所在。”

当被问及风投是否会被技术彻底颠覆时，安德森和霍洛维茨表示这种可能性存在，但强调了风投的一个关键特点——它不仅是选择投资项目的技术活动，更是一种深度人际关系和心理分析的艺术。

安德森把风投比作历史上的“项目选择者”角色，从400年前的捕鲸业到伊莎贝拉女王资助哥伦布，再到现代的唱片公司人才挖掘者、图书出版商和电影制片厂高管。他认为，当企业家进行高风险高回报的尝试，而资金远少于需求时，就需要多方面技能来做决定，不仅提供资金，还要帮助执行整个项目——“那是艺术，不是科学”。

霍洛维茨补充说：“AI可能最终在挑选项目方面比我们更好。但风投的妙处在于，挑选只是游戏的一小部分...关键是谁来挑选...风投公司是什么？是它与世界的关系网，因为要建立一家公司，你最终需要很多关系，这占了公司90%的活动。”

这场深入对话展示了a16z如何从挑战者成为行业领导者，以及他们如何重新定义了整个风投行业。通过坚持他们的价值观——服务创业者、建立平台而非仅提供资金、灵活适应行业变化——他们不仅改变了自己的轨迹，也改变了整个风投的游戏规则。